作为国内最著名的官网之一，新华社今天可是在亿万股民面前露了脸。这一回不是因为其率先爆出雄安新区横空出世这样的劲爆新闻，而是因为其官方网站——新华网（603888），为了年报高送转怒怼了上交所。 这几天，手头拿有次新及高送转股票的投资者，估计没有

　　作为国内最著名的官网之一，新华社今天可是在亿万股民面前露了脸。这一回不是因为其率先爆出雄安新区横空出世这样的劲爆新闻，而是因为其官方网站——新华网（603888），为了年报高送转怒怼了上交所。

　　这几天，手头拿有次新及高送转股票的投资者，估计没有几个有好心情。只因为监管层近来一再斥责这两者，有关的股票集体暴跌，股价那是跌得一个稀里哗啦。像曾经的高送转龙头云意电气（300304），不到一个月股价就腰斩。这真是不是股灾的股灾呀！

　　新华网2016年报打算10送10转5，一推出就遭遇上交所问讯。之前遇到这种情况，上市公司十有八九是赶紧修改分红方案，但新华网却没有那么怂，而是理直气壮地陈述了自己高送转的理由。说它后台硬也好，说它仗义执言也罢，反正这是近来敢正面怼上有关监管的第一次抗争。

　　事实上，对近来频繁的喊话式监管，市场投资者的抵触情绪也越来越大。资本市场无风尚起三尺浪，放眼中外，在面对市场时监管者几乎无不小心翼翼。像中国这样，相关领导骂大街式的动不动就直接指斥监管对象，几乎绝无仅有。你看不惯可以修改旧章程，也可以树立新规矩，以法规来调控市场，哪有这样肆无忌惮想说就说，想骂就骂的。

　　中国股市重启不到30年，算是全球资本市场里的青少年，不成熟之处在所难免。都说投资者不成熟，依我看，最不成熟的还是监管者。想想看，这些来，有多少让市场欲哭无泪的霸凌式监管，比如，2000年前后的运动式监管，请了个外来和尚，成天在股市扫黄打黑，结果股市直下千点，熊了5年；2009年前后，为了照顾某些地方利益，国际板这么个根本就不成熟的东西，却动辄被监管者挂在嘴上，像鬼影子一样吓得市场心惊肉跳……至于曾经主导监管思路的原教旨市场主义，眼下这种似是而非的喊话式指令，都违背了监管原本的定义，也或多或少影响了市场的正常运作与发展。

　　就拿年度分红方案而言，高送转有什么错误吗？只要不是伴随着大股东的恶意减持，送多送少谈不上什么对错。就像新华网，股价现在90多，高送之后总市值没有变，但每股股价会降下来不少。因为中国大多数股民喜欢比较低价股，感觉上这类股更容易上涨，因此，以往上市公司喜欢高送配。这不过是一个投资习惯问题，为什么非要将其上纲上线呢？有人喜欢投资每股400元的贵州茅台（600519），也有人喜欢买每股不到5元的工商银行（601398），萝卜青菜各有所爱，有必要整齐划一吗？！

　　再说，沪深两市初创之时，因为股票少，股价被炒得过高，高的甚至高达上千元。当时，为了方便市场运作，两家交易所就曾经两市所有股票的股份拆细，1股拆成100股，也没见出什么乱子。既然知道这不过就是个数字游戏而已，为什么非要在这上面较真呢！

　　毋庸讳言，因为各种原因，有形之手眼下管得太细，也伸得太长。正因为如此，作为普通投资者，面对新华网的挺身而出，我们应该从内心里给其点赞！

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　　新华网回复上交所高送转问询函全文如下：

　　新华网2016年度分配预案为：每10股送红股10股，转增5股。公司收到《关于新华网股份有限公司高送转分配预案事项的问询函》并停牌。

　　现公司回复上交所称，经过五年的发展和积累，净利润由1.31亿元增长至2.80亿元，结合公司未来发展规划，公司认为具备再次扩充股本条件，网具有实施送转方案的条件。

　　通过扩大股本，有利于改善新华网股本结构，有利于增强公司股份流动性，有利于增强新华网行业竞争力，有利于公司做大做强做优，更好地回馈投资者。股票4月19日开市起复牌。

　　聚焦：

　　刘士余痛批“10送30”乱象

　　证监会主席刘士余近日痛批了部分上市公司“10送30”的乱象，这对于A股市场的投资逻辑将产生重要的影响。此前市场疯狂追捧的高送转概念股，极有可能出现集体“熄火”的情况。

　　在A股市场，高送转概念股一直是一种特殊的存在。虽然只是一场数字游戏，但高送转在A股市场却一直颇受投资者青睐。究其原因，本质上还是与市场上投机氛围浓郁有关。对于上市公司而言，相比拿出真金来分红，抛送一份10送30的高送转方案的成本可谓微乎其微。

　　而且，两者在二级市场的反应也大不相同。高送转方案一经出炉，公司也就被市场贴上了强势股的标签，因为具备概念炒作的条件，因而包括游资等在内的二级市场的主力资金通常会蜂拥而至。不出几天的时间，推出高送转方案的上市公司股价就会被炒上天。而股价出现暴涨，除了刀口舔血的游资获利颇丰以外，最大的赢家还是上市公司的大股东，因为他们的持股市值也出现了大幅增值的情况。

　　基于以上逻辑，越来越多的上市公司开始把高送转作为一种市值管理的工具。从起初的“10送10”，一路飙涨至“10送30”，上市公司们给出的高送转方案也是一路水涨船高。面对高送转概念股，上市公司和投资者也有着各自不同的“小算盘”。由于市场对高送转概念股的青睐，上市公司大股东们会在准备大幅减持套现之前推出一份高送转分红方案，通过人为制造利好的方式催生一波公司股票的暴涨行情，然后再通过高位减持获利走人。其实，对于很多投资者而言，也都识破了上市公司的套路，这部分投资者参与高送转概念股的炒作并不是真正的看好公司未来的发展，只是阶段性的投机。如此而来，一波短暂的炒作过后，上市公司大股东高位离场，投机者小赚之后走人，剩下的只是虚高的股价。

　　不过，在刘士余主席表态之后，市场对高送转概念股的炒作逻辑恐将彻底生变。刘士余主席在批评了高送转不正之风的同时，还对上市公司土豪式的现金分红点了赞，给市场释放出的信号十分明显。鼓励和引导上市公司拿出真金白银分红回馈投资者，对于搞数字游戏的上市公司，则要重点监管。

　　如此而来，市场的投资逻辑也将随之发生变化。高送转概念股将无法获得资金的青睐，逐步受冷落，直至退出A股的历史舞台。而那些业绩持续增长的好企业，则可以给投资者带来稳定的分红回报，随着公司业绩的不断提升，公司股价在二级市场也会有不俗的表现。届时，A股的投资逻辑将逐步由短期的投机变为长期的价值投资，越来越多的投资者将与上市公司一起分享业绩增长带来的投资回报。