中国股市牛市终结了吗 昨日上证综指数收盘跌过4%，创三个半月以来最大单日跌幅。今日，世界权威财经媒体彭博社在其网站首页头版头条位置刊文指出：中国此轮持续883天的史上最长大牛市终将结束，是时候收手了。 无独有偶，过去的一个星期，数家国外权威媒体和

　　中国股市牛市终结了吗

　　昨日上证综指数收盘跌过4%，创三个半月以来最大单日跌幅。今日，世界权威财经媒体彭博社在其网站首页头版头条位置刊文指出：中国此轮持续883天的史上最长大牛市终将结束，是时候收手了。

　　无独有偶，过去的一个星期，数家国外权威媒体和知名投行均唱空中国股市，认为没有基本面支撑的牛市泡沫很快就会破灭。

　　以下为彭博社头条文章：

　　据彭博社报道，对于有点中国股市历史常识的投资者来说，A股傲视全球的涨势似乎早就应该逆转了。

　　截至周二，本轮牛市已经持续了883天，比中国股市的上一个纪录要多出56天。上证综指自2012年12月以来大涨了119%。即便本轮牛市从2013年6月份算起---当时上证综指勉强躲过跌进熊市的20%跌幅---这仍是中国股市1990年诞生以来持续时间第二长的一次牛市。

　　在这个习惯于迅速大起大落的市场中，这波牛市目前运行的时间让人担忧：上海A股平均194天的牛市持续时间在世界10大股市中是最短的，标准普尔500指数自1965年以来牛市持续时间的平均值是1,625天。

　　上证综指周二重挫4.1%，因投资者抛售今年表现最好的部分股票。

　　华西证券分析师魏巍表示，目前价位就无需再追涨了，很多股票都不值这个价。

　　以下是当前牛市与中国股市历史上另外三次持续时间最长牛市之间的比较：

　　2012年12月到本周二（当前牛市）

　　发生了什麽：货币刺激、国企改革预期和创纪录的融资交易

　　持续时间：883天

　　回报率：119%

　　迄今顶部本益比：22.4倍

　　2005年7月到2007年10月

　　发生了什麽：经济繁荣、新增股票账户数大增和国有企业IPO

　　持续时间：827天

　　回报率：502%

　　见顶本益比：49.1倍

　　随后熊市跌幅：49%

　　1999年12月到2001年6月

　　发生了什麽：全球网际网路泡沫、对于外币股票放宽监管

　　持续时间：534天

　　回报率：67%

　　见顶本益比：51.5倍

　　随后跌幅：39%

　　2003年1月到2004年4月

　　发生了什麽：经济增速高于预期、企业盈利成长、IPO井喷

　　持续时间：459天

　　回报率：35%

　　见顶本益比：37倍

　　随后跌幅：43%

　　中国股市的牛市能持续多久

　
　　总体经验教训是：市场可以回升相当长一段时间，尤其是一旦外国资本入市的话，而这种增长通常会在某个阶段出问题。

　　
　　参考消息网5月3日报道 外媒称，投资两难困境是个永恒话题，最新版本就是中国股市。尽管中国经济引起一些人的担忧，但中国基准股指在过去一年里仍上涨了一倍多。

　　
　　英国《金融时报》网站5月2日发表题为《中国股指已经升高，但还会更高》的文章称，有升必有降，但在降之前可以进一步升。

　　
　　中国股价显然过高，除了国有集团和银行以外，其他的全都太贵。朗维尤经济咨询公司指出，24个行业中有20个以超过30倍的市盈率交易。从长远来看，广泛投资于中国证券不大可能成功。

　　
　　但估价对于短期内的市场操作没有多大帮助，尤其是在投机性泡沫期间，而中国目前恰恰表现出投机性泡沫的所有征兆：公司匆忙上市，然后以市场所允许的最大幅度升值;小额投资者匆匆开立新户;基金经理称，他们的客户不肯多样化，生怕错过中国的收益。

　　
　　我们不久前经历过泡沫，中国在2007年就发生过一次。假如这个泡沫要膨胀到跟当年一样大，那么接下来会有更大幅度的上涨。那次上海泡沫本身就与美国2000年爆裂的互联网公司泡沫惊人地相似。两件事的走势图几乎毫无二致。

　　 原文：
　　那么，我们怎样才能弄明白中国会发生什么呢?有两个办法。一是看看以前曾经像中国当前这样经济崛起的国家，二是剖析中国当局为什么采取近几个月的这些举措。

　　
　　从历史上看，三个最类似的例子是日本在二战后的经济增长、20年后韩国的迅猛增长和美国19世纪末“镀金时代”的经济增长。

　　
　　日本股市基本是在二战后实现经济重建以后开始飙升的，它的牛市出现在上世纪70年代和80年代，推动形成了泡沫及随后的金融问题。

　　
　　韩国股市也是等到经济快速增长接近尾声时才出现较大的起伏，直至1997年亚洲金融危机。像日本一样，外资的进入和突然撤离扩大了股市的动荡。

　　
　　美国“镀金时代”与今天的中国也很相似。

　　
　　总体经验教训是：市场可以回升相当长一段时间，尤其是一旦外国资本入市的话，而这种增长通常会在某个阶段出问题。

　　
　　《澳大利亚金融评论报》网站5月1日发表题为《富国网和不安分的人推高中国股市》的文章称，如果对中国股市反弹的推动力还有怀疑，那么本周公布的最新经纪业数据会消除这些疑虑。

　　 版权所有：
　　据富国网称，第一季度新加入会员同比骤增433%，达到约800万个。

　　
　　这些新增账户有超过62%是二三十岁的投资者开通的，他们为上证综指在过去一年里上涨一倍、香港股市4月份实现六年来的最佳月度表现作出了贡献。

　　但他们也敲响了警钟。新华社称这些新投资者受教育程度较高但经验不足，股市监管部门则发出明确警告。

　　
　　证监会表示：“广大投资者特别是新入市的中小投资者要……牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上‘卖房炒股、借钱炒股’言论所误导。”

　　
　　这些新投资者是在经济形势不佳的情况下拥入市场的。在沪深两市今年都不断攀升的同时，中国宣布其经济增速减缓至全球金融危机以来的最低点。

　　
　　政府今天公布的数据显示，4月份制造业采购经理人指数(PMI)稳定保持在50.1，但企业称总体需求低迷、出口订单减少。服务业PMI略微下跌至53.4。

　　
　　反过来，这种不尽如人意的经济数据也许会提振股市，因为这让政府为促进增长而进行干预的可能性加大。