7月16日，多家在沪期货公司对腾讯财经透露，自从公安部跨部门工作小组入驻上海后，近期皆收到了工作小组下发的问询书，被要求说明资金动向和每笔成交记录等情况。 一家期货公司相关负责人对腾讯财经表示，公安部工作小组在摸底之后，目前正在对贸易公司进行

7月16日，多家在沪期货公司对腾讯财经透露，自从公安部跨部门工作小组入驻上海后，近期皆收到了工作小组下发的问询书，被要求说明资金动向和每笔成交记录等情况。

一家期货公司相关负责人对腾讯财经表示，公安部工作小组在摸底之后，目前正在对贸易公司进行排查。

此前，新华社曾经报道，7月10日上午，公安部副部长孟庆丰率跨部门工作组抵达上海，工作组现已发现个别贸易公司涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索，正在依法开展调查。

一石激起千层浪。被调查的对象为何是贸易公司？上述期货公司负责人表示，在刚刚看到该消息时同样感到诧异，但随后他从圈内也获知了该消息，证实了工作小组正在排查在沪贸易公司。工作小组的这一动作顿时成为期货圈内议论的热点。

“或许是资金在贸易公司的掩护下进入国内，绕过了QFII等渠道，再在国内集结起来进行做空。”这位负责人如此猜测。不过，他也提出了疑问，即便如此，要分辨出哪些是违规资金，又有哪些参与了恶意做空，“辨别的难度太大”。

恶意做空标准或存疑

随着公安部工作小组的出动，市场的神经被激起。关于“恶意做空”的标准也引起一场大讨论。

此前，证监会新闻发言人邓舸曾表示，期指恶意做空是近期市场下跌主因，将组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

　随后，邓舸对恶意做空下了定义，即“跨市场和跨期现市场操纵就是恶意做空”。

但多位法律人士对腾讯财经表示，法律中并没有“恶意做空”这一说法，亦没有任何关于“恶意做空”行为的描述。

腾讯财经查询发现，《刑法》第一百八十二条指出，操纵证券、期货市场罪，是指以获取不正当利益或者转嫁风险为目的，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，与他人串通相互进行证券、期货交易，自买自卖期货合约，操纵证券、期货市场交易量、交易价格，制造证券、期货市场假相，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出准确投资决定，扰乱证券、期货市场秩序的行为。

但这依然无法解释何为“恶意做空”。

“做空是一种规则，合理利用规则进行做空不涉及到道德审判。”上海一家期货从业者对腾讯财经说道。

同时他也指出，交易所掌握交易数据，机构是主要参与者，如果有人恶意做空操纵市场，那么交易所应该对相关信息一目了然。

上海一家大型私募相关负责人告诉腾讯财经，外资做空的说法是伪命题，而且即便有外资参与，比重也不会太大。同时他认为，前期市场暴涨，做空是合理的避险行为。

摘自：

最近一周，股指期货一下子成为了市场关注的焦点。在监管层不懈努力、连发数道金牌救市的途中，以中证500主力合约为首的股指期货，却一次又一次引领A股一路暴跌。有分析认为，股指期货已经发展成为近期做空股市、造成大盘连续杀跌的风暴点。但是小散们却一头雾水，股指期货究竟如何做空中国股市？

期指波动至少提前A股15分钟

你知道吗？如今，很多操盘手盘中必须同时盯着两台电脑，一台用来看A股，一台用来看期指。而每天，无论是暴涨还是暴跌，细心的投资者都会发现，几大期指合约的波动至少会提前A股走势15分钟。

不过，最诡异的期指做空，始于6月26日。这个看上去表面平静的一天，却暗流涌动。当天，上证指数连续失守4400点、4300点、4200点三道整数关口，市场超过2000只股票跌停。

期货市场又如何呢？午后，中证500指数期货（IC）四大合约先后封死跌停板，主力合约（IC1507）暴跌近1000点；沪深300股指期货（IF）四合约紧随其后也是封死跌停板，主力合约（IF1507）暴跌468点。

7月1日，市场再度大跌，A股几乎吐出前一日的全部涨幅。而在当天下午，三大期指明显先于A股市场大跌。特别是尾盘，中证500指数期货封死跌停板，随后，A股市场大面积个股跌停。

7月1日晚间，证监会连续出台利好。但7月2日，上证指数和股指期货依旧强势震荡，最后靠国家队强拉中石油涨停，才使得上证指数回到3900点以上，但当日中证500指数期货继续大跳水，A股则出现了1500只股票跌停。

中证500最易受到资金控制

在连续的暴跌中，很多投资者都发现，三大股指期货中，中证500期指合约俨然成为了“做空主力”。特别是主力合约（IC1507），每次最先下跌、杀跌速度最快。

一位期货业人士告诉北京晨报记者，这是因为中证500期指合约市场规模最小，最容易受到资金控制，操作成本相对较低。而中证500股指期货对应的现货——小市值个股也正是前期最为活跃、涨幅比较大（风险较大）的个股，最有市场代表性。

“空头对IC1507发力，可以通过指数联动效应产生市场恐慌的情绪，带动其他指数下行。”该人士称，这也是市场认为有人通过股指期货恶意做空A股的主要原因。因为，在股市不断暴跌的过程中，投资者的心态会变得更脆弱，一有风吹草动就逃，这很容易引起市场恐慌。

“买股票卖期货”使中证500大幅贴水

以近期跌幅最大的中证500期指为例，7月1日，IC1507合约收盘7509点，较现货中证500指数贴水902.51点，出现罕见的深度贴水，贴水幅度达12%。

业内人士指出，在中小创业板股票无量跌停的情况下，现货难以卖出，只有通过股指期货空单去对冲现货头寸，导致以中证500股指期货为首的合约大幅贴水。

交银国际首席分析师洪灏就表示，在本次暴跌中，中证500股指期货明显比上证50股指期货跌幅更大。这是因为中小盘的融资主要是由非券商渠道、伞信托资金提供的，他们可以购买证监会两融股票池以外的标的。大盘股的融资则是场内提供，并由证监会监控。

过去一年来，小盘股和创业板出现了大幅上涨，明显存在泡沫。这些中小盘股持股集中度相当高，一些股票甚至存在着庄家控盘的情况。而这些高度集中的个股接盘量少，很难出货。控盘资金为了回避大盘下跌，通过期货上的卖空进行风险的对冲，于是形成“买股票、卖期货”的状态，使得中证500期指经常呈现大幅度贴水的状况。

而在过去两周时间里，“空方”将中证500（IC1507）主力合约一“砸”到位，直接带动IC500对应的成分股跌停，引发场内场外的融资盘被迫平仓，公募基金惨遭赎回。因为市场有跌停板的限制，先跌停的股票卖不出去，只能卖出还没有跌停的别的股票，从而造成A股的多米诺式塌陷，大面积的个股跌停此起彼伏。