股票市场上的结构和交易在现在的影响力和作用越来越大，但是很多人都在炒股，却未必是非常了解股票的，现在许多市民都在玩股票，但是很多情况下都是被动的玩，是随机性的随大流购买股票，很少会有人对股票进行深入的分析，所以很多时候很难有什么大的影响。
股票市场上的结构和交易在现在的影响力和作用越来越大，但是很多人都在炒股，却未必是非常了解股票的，现在许多市民都在玩股票，但是很多情况下都是被动的玩，是随机性的随大流购买股票，很少会有人对股票进行深入的分析，所以很多时候很难有什么大的影响。
投资者情绪与股价波动有什么关系
鸡年的首个交易日，"股债商"三大市场全部"开门黑";央妈出手，释放出货币从紧的信号;逆回购、MLF、SLF上涨，去杠杆再度加强!2014年以来的货币宽松由此正式结束，而通俗来讲，这次的变相"加息"，回收了流动性，股市、期货、国债期货等市场都受到了明显的冲击。
A股未能实现鸡年开门红，是否意味着市场就拐头向下了呢?不过股民仍有一丝希望，据统计，过去15年(2002年-2016年)，春节后A股大概率上涨--春节后5个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%!此外，2月为两会前夕，在多空因素错综复杂的格局下，市场会选择哪个方向，仍未可知。
中国股票市场作为一个典型的新兴市场,与国外成熟股票市场相比存在很大差别,其产生的"金融异常现象"更加突出和显著。投资者情绪是反映投资者心理的重要因素,必然会影响投资者行为和决策,进而对股票市场收益和波动性产生重大影响。系统深入地研究中国股票市场收益、波动性与投资者情绪之间的关系是正确解释中国股票市场"异常现象"的有效途径,对于加强中国股票市场的风险管理和控制,改善政府对股票市场的监管效率,保障中国股票市场健康、稳定、持续发展都具有非常重要的理论和现实意义。
行为金融学作为新兴的金融理论,主要是利用心理学已有的理论来解释和分析金融学相关问题。我国股票市场由于发展时间有限,因此与国外成熟市场相比仍然存在市场风险大、投资者结构不合理等一些特征,这就不符合传统金融理论的基本假设。投资者情绪是反映投资者心理的一个重要因素,按照行为金融学的理论,投资者情绪会对股票市场产生一定的影响,因此研究投资者情绪与股票市场收益波动的关系就显得很重要。
中国股票市场上曾发生过一些重大事件,这些事件对股票市场的影响是系统性的。在重大事件发生前后,股票市场产生了系统性的变化,投资者情绪是否对股票市场收益波动会有不同的影响就值得我们进行研究。而且在我国这方面的研究还不多见,具有一定的创新意义。这对我国证券市场研究和监管实践具有极其重要的理论和现实意义。这方面的研究能使投资者正确认识自己的心理,培育理性的投资理念;使监管部门在进行制度设计时考虑到投资者的心理对市场的影响,从而促进市场健康、稳定的发展。
股票波动的原因都有哪些?
影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。对于股票价格波动原因，可归结为以下三种主要典型的观点。
1 群体心理决定论
该观点认为，股票不过是一张时而遭人抛弃，时而被人追逐的凭证，当人们争相抢购时，它的价格就会上涨，反之，就会下跌。因此，群体心理的潮涨潮落，决定着股票价格的波动。
索罗斯对群体心理有着更深刻的思考，他提出了有名的“反身性”理论，“反身性”理论引出的投资思维是，如果能够找到一个“引擎”引导市场或启动某个趋势，这种趋势会影响众多的参与者采取顺应趋势的交易，如果采取相同交易行为的参与者足够多、力量足够大，则趋势得以加强，而加强了的趋势又进一步强化了参与者的顺应趋势行为，并使得趋势更加加强。这种市场趋势与参与者行为的相互加强，形成一个正反馈的自激励链条。
反之，在股价下跌过程中，也是如此，通过形成一个正反馈的自激励链条，使股价跌到不可思议的地步。
这种群体心理决定观点，可以很好的解释股票漫无边际的上涨或下跌。但其自身的缺陷也尤其明显：投资者如何能够及时、有效捕捉到群体心理冷热变化，并适时介入其中而获利，则是十分困难的事。
2 内在价值决定论
该观点认为，股价是由企业的内在价值决定的，当股价超过内在价值太多时，就会存在着股价虚高的情况。但内在价值是一个难以直接观测的量，只能大概的估值。通常认为，内在价值是事实证明企业所具有的价值，例如，资产、收益、股息、确凿的发展前景，这些因素是实实在在的，不同于群体心理预期的过度反应行为导致产生的市场报价.
对于内在价值与股价的关系，美国投资大师格雷厄姆深刻认识到了其中奥妙，他认为股价将最终反映出企业的内在价值(经过折算过的净资产)，因此，在投资时，应该选择那些价格低于净资产价值且市盈率较低的股票。然后，安然不动，等待股票价格向内在价值的回归。
内在价值决定论一个显著的优点是，他提供了一种可以为投资者实实在在掌握的投资方法，他指出了内在价值是股票价格的锚定点、波动参考中心，而不需要靠猜测和幻想去买卖股票。那就是在价格低于内在价值时买入，价格回归到内在价值以后卖出。
按照这种方法，投资者通常会在熊市时或企业出现困境时买入股票，拥有较好的安全边际，使投资者免于大幅的亏损。
但这种方法忽视了群体心理也可能为投资者带来丰厚利润的这一潜在选项，往往会使得投资成绩显然不错，但略显平庸.
3 内在价值和群体心理决定论
格雷厄姆认为股票价格由内在价值决定，在足够长的时间内，价格总是要向价值回归的。
但对于股票价格由内在价值决定的观点，费雪有更为独特的认识，他在《股市投资致富之道》一书中有这样的论述：“提请投资者关注某些因资产价值减少而可能出现的廉价股票。我们可以选择几年之前出现的这样一类股票，以后见之明的方法来验证这些股票的市场表现。你会发现，他们所代表的资产价值与股票价格的市场趋势几乎没有任何关系…，但资产价值的波动程度比股价要平稳得多，这说明资产价值根本就没有能力推动股价产生如此之大的变化”。
从费雪的言论可以得出，资产价值并不能使股价超过其自身波动之外的巨大变化，那使股价产生的巨大的波动的另一种因素是什么呢?费雪对此谈到。“实际上，主要是由两个紧密相关的因素促使股票价格上涨，一是股票收益能力的增长，另一个重要的因素，则是投资者对该股票未来收益能力的共同认识…，不管怎样，只有每股收益稳定增长，市盈率(金融界对这种股票给予越来越高的评价)稳定提高，才能造成成长型股票价值的增长。两者者的结合，将为投资者带来巨大的净收益”。显然，费雪将股价产生巨大波动的因素归结于投资者共同认识，也就是我这里所谈到的群体心理。
格雷厄姆当初并不是没有发现群体心理对股价的显著影响，而是认为群体心理难以为普通投资者所把握。的确，当使用自己掌握不了的“武器”时，有时是会伤害自己。
群体心理虽难以把握，但这不应妨碍我们对股票价格波动的进一步认识。市场中有许多积极上进的投资者，他们通过自己的专注和研究，利用所处的专业优势，他们有时或许可以在某个阶段利用群体心理这种“武器”。
实质上，对股票价值的波动，可以有更为广阔视野和观点，那就是内在价值与群体心理决定论，即股票的价格是企业内在价值和群体心理预期共同形成的，内在价值影响着价格波动的中枢区间，群体心理影响着价格的波动幅度。
